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申博sunbet开户登入: 马骏:人民币汇率“破7”与“8·11”汇改有五点不同

2019年08月09日 11:08 来源:金融时报 参与互动 
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申博官方网址,(‘空军一号’)拥有在战时指导及应对战争并且在一场战争中存活下来的能力。不过柳传志说,他看好杨元庆的未来部署,现在评论历史,时间太短。2014年,由于神州租车扭亏现代服务板块业绩大为改观,但农业食品、化工与能源材料的亏损还在扩大(分别亏损9.5亿元和7.7亿元),仍无扭亏迹象。文化从生活中产生与壮大,也唯有根植于生活才能传承下去。

  在中国,大部分程序员应该是上大学读了计算机专业才开始接触编程的。  至于在Mate8上被吐槽的黑边,在Mate9上依然存在,但是已经收敛许多。11月24日,一场由10位知名互联网创业者与知名媒体人参加的闭门会议在这里进行,联想控股董事长、联想集团创始人柳传志和大家探讨一些他关心的“新问题”。    ▲不知道这张检测报告大家能否看得清,看不清的话,那我告诉你就是这块屏幕是及格的。

柳传志坦言:面对现在的一些新思维,也许我们没有年轻人理解的那么快,甚至一时理解不了,不过现在有很多年轻人在创业,我可以投资他。通过群设置中的“查找聊天内容”,可以按照群日期、群成员来快速定位查找所需内容。这几天,柳传志很忙,不但在“联想控股微空间”微信公号上亲笔撰文,而且还在北京西山脚下,约了十几个创业者、媒体人闭门谈思维。  “Windows为美国政府服务,开后门窃取其他国家信息”、“XP全面停止升级,强制捆绑微软服务”……一方面,从政府到百姓都在呼吁真正的国产操作系统,另一方面却是惨淡的市场现状,曾经影响很大的中科红旗的红旗操作系统在2014年破产拍卖,基本在市场上消失了。

  8月5日,人民币对美元汇率在离岸和在岸市场双双“破7”,引发国内外广泛关注。近日,有些市场参与者将本次“破7”与“8·11”汇改进行比较。2015年8月11日,人民币一次性贬值近2%,同时人民银行宣布了人民币对美元汇率中间价报价机制改革。“8·11”之后,人民币曾经面临一年多的持续贬值压力,外汇储备从4万亿美元降至3万亿美元左右。

  这次“破7”之后,会不会重现“8·11”汇改之后的持续贬值压力?就相关问题,《金融时报》记者采访了中国人民银行货币政策委员会委员、清华大学国家金融研究院研究员马骏博士。马骏认为:“仔细比较近年来我国外汇市场的这两件大事,现在与“8·11”期间所面临的市场环境至少有五点不同。这次人民币更有底气。”

  马骏强调的五个不同点包括:

  第一,“8·11”汇改前人民币跟随美元大幅升值,而今年并没有。2011年至2015年,美元指数升值26%;国际清算银行测算的人民币名义有效汇率也升值30%。连续大幅升值为人民币积累了较大的贬值压力,更容易出现连续贬值和资本外流。而今年以来,美元指数基本在97左右波动,人民币有效汇率指数也保持在116左右,并未积累过多的贬值压力。

  第二,近年来,人民币汇率弹性明显增强,市场主体适应汇率波动能力也明显提高,行为更加理性。“8·11”汇改前,人民币长期单边升值,微观市场主体没有应对人民币贬值的经验,某日出现较大贬值就容易导致恐慌。而近年来,人民币对美元汇率弹性明显增强,人民币汇率波动率已经接近了主要发达国家汇率的波动率。多数企业和金融机构等市场主体对人民币汇率的双向波动已经习惯,外汇风险对冲也更为充分,即使短期人民币汇率波动有所加大,一般也不会导致恐慌。

  第三,2015年前,资本流入总体较多,一旦汇率预期出现变化,流出就会比较明显。在人民币升值时期,部分企业对人民币升值的预期较强,一些资金绕过资本流动管理措施流入境内,还有部分境内企业借入外债较多。这些资金对汇率预期十分敏感,2015年,我国外债总额头寸就减少了3227亿美元。这些情况在近三年内已经得到明显改变。

  第四,与2015年相比,目前中国企业和居民资产配置更为均衡,进一步调整的需求相对有限。2014年年末,我国企业和居民持有境外资产总计2.5万亿美元,境外负债总计4.8万亿美元,净负债2.3万亿美元;2018年年末,我国企业和居民持有境外资产增至4.2万亿美元,增加了1.6万亿美元,境外负债总计5.2万亿美元,净负债1万亿美元,减少了1.3万亿美元。经过这些年企业和居民主动调整资产负债结构,增加外币资产配比,汇率变化对企业和居民资产负债表的冲击会更小,不容易导致大规模的资产配置变化。

  第五,“8·11”汇改前股市经历了剧烈波动,而今年股市运行相对平稳。“8·11”汇改前,上证综指从6月12日的5166点跌至8月10日的3928点,跌幅达24%。汇改期间的汇率贬值压力在一定程度上反映了股市与汇市风险的互相叠加,加之加杠杆行为的普遍存在,使两个市场形成冲击放大机制。与2015年相比,今年股市表现相对平稳,没有成为导致汇率贬值的原因。

  基于以上理由,马骏说,“近年来我国外汇市场供求更为均衡,居民资产配置更为多元,汇率弹性已经明显提高,单方向贬值和升值的压力都不大。与三年前相比,人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定的底气更足。” (原题为《马骏:人民币汇率“破7”与“8·11”汇改有五点不同 保持基本稳定底气更足》)

【编辑:姜贞宇】
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